证券之星估值阐发提醒贵州茅台盈利能力优良，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价偏高。更多。

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　　：期待机会，再次加仓。近期本钱市场热点纷呈：一是国内货泉政策和财务政策进一步放松；二是中美商业冲突由加码转向缓和；三是印度取巴基斯坦军事冲突迸发，中式兵器表示亮眼催化军工板块。另一方面必需消费板块需求增加迟缓，短期贫乏根基面催化剂，政策面强刺激预期削弱，资金面也有被吸出的风险。可是从持久看，中国资产沉估逻辑照旧，履历商业冲突和军备查验后更显价值。目前时点，我们的保举挨次和组合不变，关心乳业（供给收缩先于需求改善）、软饮料（稳增加前提下的高股息）和白酒（大资金流入的必配行业），个股包罗中国飞鹤、蒙牛乳业、伊利股份、康师傅控股、同一企业、贵州茅台、山西汾酒、送驾贡酒等。

　　资金：截至4月底，港股通资金当月净流入1574。2亿元（上月净流入1497。8亿元），必需消费板块市值占比为5。68%，较上月上升0。03pct。食物添加剂行业港股通占比为13。0%，较月初减持0。2pct；乳成品港股通市值占比为11。4%，排名次之，较上月减持0。12pct。按持股比例排名，青岛啤酒（41。4%）最高，截止3月底（北向数据按季度发布），食物饮料板块陆股通市值占比为4。78%，25Q1较24Q4上升0。07pct。按持股比例排名，伊利股份（10。3%）陆股通占比最高，东鹏饮料（7。2%）次之。估值：4月底，A股食物饮料的PE汗青分位数为20%（21。6x），较上月末（18%，21。3x）上升2pct，子行业分位数较低的是啤酒（6%，25。4x）等。龙头公司的估值中位数为21x（较上月持平）。H股必需性消费行业PE汗青分位数为20%（18。0x），汗青分位数较上月末（13%，17。3x）上升8pct。子行业分位数较低的是包拆食物（0%，9。9x）、酒精饮料（7%，17。4x）等。龙头公司的估值中位数为19x（较上月上升1x）。

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　　价钱：4月茅台价钱继续下跌，整箱/散瓶批价较上月-70/-70元。五粮液、国窖1573等高端价位大都持平；茅台1935、梦之蓝M6+、青花20等次高端价位同样跌多涨少。4月仅婴配粉、啤酒代表产物较3月末扣头力度有所减小，液态奶、软饮料、便利食物取调味品的扣头力度均加大。

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　　需求：4月沉点的8个行业中5个连结正增加，2个负增加，1个持平。个位数增加的行业包罗乳成品（+3。4%）、餐饮（+3。1%）、软饮料（+2。7%）、调味品（+2。3%）和速冻食物（+1。5%）；下降的行业包罗公共及以下白酒（-10。7%）和次高端及以上白酒（-1。5%）；啤酒行业持平。取上月比拟，6个行业增速改善，2个增速变差。4月大都行业增速小幅改善。

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　　（以下内容从海通国际《中国消费行业2025年5月投资策略：热点增加弱化消费板块行情》研报附件原文摘录）？。