供应方面，2025 年国内硫酸钴供给量约 6。1 万金吨，同比根基持平；氯化钴供给量约 6。4 万金吨，同比根基持平。国内电钴供给量约 6。8 万吨，同比增加 48%。 需求方面，2025 年三元材料需求耗钴量约 5。9 万金吨，同比根基持平；钴酸锂耗钴量约 5。4 万金吨，同比增加 4%摆布；钐钴永磁耗钴约 0。183 万金吨，同比增加 7%摆布；其他范畴耗钴约 1。56 万金吨，同比增加 8%摆布。 供需均衡方面，2025 年国表里钴供应总体过剩，但非洲刚果金平安形势欠安，对远期全球钴矿不变供应构成干扰预期。库存方面，钴及钴盐全体呈高库存态势，当前钴库存：硫酸钴库存 5550 金属吨，电解钴库存 2960 吨，四氧化三钴库存 5090 吨，LME 钴库存 130 吨，此中新加坡库存 24 吨，比利时库存 3 吨，荷兰库存 69 吨，美国库存 34 吨。 综上，预估 2025 年硫酸钴价钱正在 26000 - 50000 元/吨，电钴价钱正在 150000 - 300000 元/吨运转。财产链相关企业中持久备货可逐渐参取现货。美盘钴期货短期反弹逢高空，期权卖出深度虚值看跌期权。 风险提醒：非洲钴矿开采受限超预期；进口钴及其湿法两头品受限；新手艺替代等。