从全球活牛期末库存来看，养殖利润下滑等要素的影响，2023/2024年全球活牛期末存栏别离下滑0。3%/1。8%至9。24亿头，2025年估计全球牛存栏照旧下滑约1%，是近十年的最低值，估计将来2年牛肉供给持续削减帮推价钱上涨，全球牛肉价钱无望再立异高。南美国度占我国牛肉进口比例的70%以上，因为此前中国牛肉价钱的快速下跌以及气候等要素，南美估计产量下滑，同时牛肉出口对中国依赖度呈现下降。本年巴西1-5月份出口量较客岁同期增加约13%，因为中国区域的相对低迷和美国牛肉价钱的上涨，巴西向中国牛肉出口同比增加仅3。14%；阿根廷1-5月牛肉出口下滑约22%。巴西取阿根廷牛群数量自2023年起头下滑，估计两国牛肉供给量正在将来2年或呈现下降，美国方面牛群曾经持续5年下降，美国牛肉价钱曾经创汗青新高，我们估计美国国内缺口持续放大的环境下，或持续从其他低价国度进口牛肉，从而拉升全球牛价程度。澳新方面全体存量稳中有升，估计2025年活牛存栏同比增加1。65%，而本年1-5月出口量曾经同比增加16。7%；2024年新西兰牛群存栏958万头，竣事了持续2年下滑的环境，实现同比0。39%的增加；估计正在本轮全球牛价上行周期中，澳新地域无望充实受益。

　　母牛配种后需要颠末大约28个月的时间育肥牛才能出栏，同时母牛单胎产仔数凡是为1头，出产效率偏低使其种群规模扩张速度存正在较着，肉牛供给端的增加也呈现较长周期，汗青上中国牛肉价钱上行周期平均长度4年摆布。全球牛价新一轮上涨曾经，景气周期无望延续至2027年。2022年4月份全球牛价见顶后起头呈现调整，期间因为养殖盈利的缩窄、全球气候导致牧场退化等要素驱动全球牛存栏进一步下降。全球牛肉价钱本轮自2023年12月份起头上涨，截至2025年6月曾经上涨至6。58美元/公斤，全体上涨幅度达到36。2%，而牛肉供给量正在将来2年照旧呈现下降趋向，新一轮上行周期无望维持至2027年当前。

　　我国牛肉供给约73%源自国内出产，目前国内活牛存栏取海外进口均呈现收缩态势：因为国内肉牛养殖规模化程度极低，2023年TOP50肉牛养殖企业存栏量占比仅为1。25%，行业正在持续吃亏20多个月后，估计产能端呈现大幅去化。进口端：因为中国区域目前处于全球相对低价地域，商业流起头逐渐向美国等区域转向，同时我国为国内肉牛财产纾困，后续或进一步进口牛肉数量。2025H1我国牛肉进口130万吨，同比下降约10%，无论是政策端对牛肉进口的，仍是中国牛肉价钱较低对商业流的转向，均对后续牛肉进口量进一步削减起到帮推感化。全体而言，估计将来我国牛肉供给端呈现较着下降，牛肉价钱无望再立异高。